비료 관련주 4 종목 정리 : 효성오앤비, 남해화학, 조비, KG케미칼

러시아, 우크라이나 전쟁으로 인해서 세계 5위 밀 수출국인 우크라이나의 밀 생산량이 급감할 것이 불가피해지면 밀, 곡물, 비료 관련주들이 관심을 받고 있습니다. 이에 오늘은 비료 관련주들인 효성오앤비, 남해화학, 조비 KG케미칼 종목들에 대해 알아보겠습니다.

 

비료 관련주

 

비료 관련주 4 종목 정리 : 효성오앤비, 남해화학, 조비, KG케미칼

 

1. "효성오앤비" 주식

○ 사업내용

효성오앤비는 농협 계통 유기질비료 납품 부문 선두 업체로, 주요 제품은 유기질비료인 혼합유박(펠렛), 혼합유기질(펠렛), 유기복합(펠렛), 부숙유기질, 기능성 바이오제품 등이 있습니다.

 

비료의 대부분의 판매는 농협을 통하여 이루어지고 있으므로 비료 가격 또한 매년 농협과 공급 가격을 체결하여 소비자인 농업인들에게 공급하고 있습니다.

 

매출 구성은 유기질비료 62.62%, 상품 37.38% 등으로 이루어집니다.

○ 비료 관련주 이유

효성오앤비의 부숙유기질비료(가축분퇴비)의 1년 기준 최대 생산량은 60,000톤으로 20kg 환산량은 300만 포입니다. 

 

2019년 말 현재  유기질비료생산업등록 업체수는 약 900개이나 그중 농협중앙회 계통 계약 유기질비료 업체수는 106개가 참여하고 있으며 이 중 경쟁관계에 있는 업체는 농협중앙회 중앙본부 계통 계약업체로서 팜한농, KG케미칼, 풍농, 협화 등 4~5개 회사입니다.

하지만 이들 대부분의 업체는 화학비료 생산업체로서 일부 소규모 유기질비료 생산라인과 유기질비료 생산업체를 통한 임가공(OEM) 제품을 공급하는 형태이고 단일 사업부문에 의하여 제품을 생산하고 공급하는 업체로서 품질 경쟁력을 갖추고 있는 업체는 효성오앤비가 유일합니다.

 

또한 국내 비료산업은 1998년 정부의 비료사업 중단에 따라 농협 자체사업으로 전환되었기에 대부분의 비료판매는 농협을 통하여 이루어지고 있는데, 유기질비료의 농협계통 공급 실적상 효성오앤비는 금액기준으로 2017년 10.1%, 2018년 9.7%, 2019년 9.2%를 차지하는 등 1994년부터 현재까지 농협계통 유기질비료 납품 부문 연속 1위를 유지하고 있습니다.

○ 재무제표

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2. "남해화학" 주식

○ 사업내용

남해화학은 비료 및 동 부산물의 생산·판매 등을 목적으로 1974년 5월에 설립되어 1995년 11월 10일 한국 거래소에 상장되었습니다.

 

주요 사업 부문으로는 비료 화학 사업 부문, 유류제품 사업이 있으며, 신사업으로 나노실리카 사업 및 반도체용 암모니아수 사업을 추진 중입니다.

 

화학산업은 비료, 사료, 식품, 의약품을 비롯한 각종 산업의 중간 원료로 공급되기 때문에 경기변동에 비교적 민감하며, 전방 수요산업의 경기 동향과 밀접한 관련이 있습니다.

○ 비료 관련주 이유

남해화학은 2021년 9월 말 기준 복합비료 생산량은 62만 9천 톤입니다. 국내 시장에는 농업용, 복합비료, 맞춤형 비료 등을 판매하고 있으며 2021년 9월 기준 내수 비료 시장 점유율은 46%입니다.

 

또한, 기능성 비료 시장 확대에 따라 2021년 1월 수용성 비료 공장을 준공하여 수용성 비료를 판매하고 있습니다. 당사 매출액 중 내수 비료 매출액은 225,802 백만 원입니다. 내수 비료의 주요 거래처는 농협경제지주로서 매년 초 연간 입찰 계약을 통해 공급하고 있습니다.

해외에는 주로 복합비료를 판매하고 있으며 주 거래처는 태국/베트남 등 동남아시아입니다. 2010년에는 호주 및 뉴질랜드의 엄격한 검역시스템을 통과하여 그 품질을 인정받고 있습니다.

 

또한, 기존 거래처뿐만 아니라 일본, 인도 등 신규 거래처를 확보하기 위해 노력하고 있습니다. 2021년 9월 기준 수출 비료 매출액은 196,949백만 원입니다.

9월 말 기준 연간 화학제품 생산량은 81만 톤입니다. 황산은 비료 제품의 제조 원료로 사용되거나 화학제품의 중간 원료로서 국내외에 판매됩니다.

 

2021년 9월 말 기준 황산을 국내외에 판매하여 8,971 백만 원의 매출액이 발생하였습니다. 주요 화학 제품 중 하나인 암모니아는 전량 수입하고 있습니다. 수입한 암모니아는 비료 제품의 원재료로 사용되며 일부는 판매하고 있습니다. 당사는 9월 말 기준 암모니아 판매로 189,570백만 원의 매출액이 발생하였습니다.

비료화학사업부문의 수익성에 가장 크게 영향을 미치는 부분은 원재료 가격입니다. 주요 원재료는 요소, 인광석, 암모니아입니다.

 

2021년에는 코로나로 인한 경기침체에서 회복됨에 따라 원재료 가격이 상승세에 있습니다. 이에 따라 당사의 주요 원재료인 요소, 인광석, 암모니아도 큰 폭으로 가격이 상승하였습니다. 당사는 원재료 가격 상승 추이를 면밀히 점검하고 있으며, 원재료 수요처 다변화로 저가 안정 수급을 위해 노력하고 있습니다

○ 재무제표

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3. "조비" 주식

○ 사업내용

조비는 과학적 토양검정을 통해 공급되는 친환경 맞춤 비료와 완효성 비료 등을 생산할 수 있는 공정을 갖춘 비료전문메이커로서 280여개 품목의 복합비료를 생산하여 농협 및 대리점을 통하여 판매하고 있습니다.

 

비료산업은 천연가스 산유국이나 인광석, 염화가리 등 주요 원료 생산국을 제외하고는 국내 수급을 안정적으로 유지하기 위한 내수 충당 목적의 사업입니다.

 

원자재를 수입에 의존하고 있어 국제 경쟁력이 약하며, 원자재 가격 변동에 영향을 많이 받습니다.

○ 비료 관련주 이유

조비의 비료 생산능력은 2021년 9월 분기보고서 기준 연간 265,200톤입니다. 조비는 비료전문제조판매회사로서 토양검정 결과에 따라 공급되는 친환경 맞춤비료와 국내 최초로 완효성비료, 4종 비료 등 생산공정을 갖추고 총 644개 품목에 대하여 비료생산업 허가를 받았습니다.

 

이 중 단한번비료, 이편한, 더존, 엔케이25, 맞춤형 복합비료등 약 280여 개 품목의 복합비료를 생산하여 전국의 농협중앙회, 단위농협 및 당사 대리점을 통하여 판매하고 있습니다. 

비료는 식물의 성장에 필요한 영양소를 식물이 흡수할 수 있는 형태로 구성해 놓은 영양 물질을 말합니다. 비료산업은 천연가스 산유국이나 인광석, 염화칼리 등 주요 원료를 생산하거나 보유하고 있는 나라를 제외하고는 국내 수급을 안정적으로 유지하기 위한 내수 충당 목적으로 건설하는 경향입니다.

 

우리나라의 경우 대부분의 원료를 수입에 의존하고 있어 원칙적으로 국제 경쟁력이 약하다고 볼 수 있으며, 원료 가격 변동에 영향을 많이 받고 있습니다. 반면 비료산업의 원료는 비료 제품뿐만 아니라 정밀화학 관련 제품의 기초 원료로도 사용되므로 연관산업에 대한 파급 및 수입 대체 효과가 매우 큰 산업입니다.

근래 국내 농업 정책은 지속 가능한 농업 개념이 도입되면서 사회적, 경제적 측면의 농업뿐만 아니라 환경보전적 측면의 농업이 강조되고 있습니다.

 

또한 비료판매의 자유화로 국내외의 전면적인 경쟁체제로 전환되어 시장 경쟁은 더욱 치열해지고 농협 납품 제품의 입찰경쟁 과열로 비료제조업체의 수익성은 최근 악화되고 있습니다.

 

따라서 과거 질보다는 양을 강조하는 증산정책과는 달리 저투입, 고효율의 지력을 이용한 농업이 중요시되고 있으며 이에 따라 유기질 비료 등 친환경 농법에 주로 사용되는 비료의 판매가 늘어나는 반면, 일반 화학비료의 판매는 점차적으로 감소되는 추세입니다. 또한 토양 검정을 토대로 정부 주도의 맞춤형 비료 공급이 활발해지고 있습니다.

비료와 관련하여 2차례의 산업합리화 조치에 의한 업계 구조조정 이후 현재 약 8개의 업체가 비료제조 및 판매에 참여하고 있으며, 조비는 전체 비료시장 중 약 9%의 시장점유율을 유지하고 있습니다.

주요 제품으로는 완효성 비료인 단한번 등이 있으며, 매출의 상당수는 농협중앙회를 통해 이루어지고 있습니다. 당분기 당사의 매출액은 66,293백만 원으로 전분기 65,691백만 원 대비 602백만 원 증가하였습니다.

○ 재무제표

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4. "KG케미칼" 주식

○ 사업내용

KG케미칼은 1954년에 설립됨. 1989년에 유가증권시장에 상장되어 매매가 개시되었습니다. 건설소재와 비료의 제조 및 판매를 주 사업으로 하고 있습니다.

 

감수제, 유지제, 혼화제 등 건설 관련 화학소재사업과 친환경 유기질비료, 천연성분 작물보호제, 미생물 제재, 친환경 농자재 등의 생명농업사업을 전개 중입니다.

 

연결기업은 사업의 성격에 따라 7개 부문(화학, 에너지, 전자결제, 미디어 및 금융, 교육사업, 요식업, 기타)으로 분류됩니다.

○ 비료 관련주 이유

KG케미칼의 비료사업부문 2019년 12월 누계 비료 출하량은 약 144천 톤 매출액은 592억 원으로 그 국내 비료 시장점유율은 약 6~7% 정도입니다.

 

온산 등 생산시설의 다거점화를 통한 비료의 적기 생산 및 적기 공급을 실현하고 있으며, 친환경 고품질 비료에 대한 관심이 점차 증가함에 따라, 온산에 유기질 생산시설을 갖춤으로써 유기질 및 유기물 함유 비료의 확대 공급을 추진하고 있습니다.

 

또한 친환경 공장의 자동화 설비를 통하여 친환경 생물농약 판매 증대 및 완효성을 포함한 특수한 비료, 미생물제재, 지역별 특성화된 농자재 제품 개발을 통한 매출 및 이익 증대를 추진하고 있습니다.

 

2011년 연초에는 생물제제 시장 진출을 위해 KG바텍과 합병하여 연간 2,000톤 생산규모의 생산시설을 갖춰 친환경 농업, 생명농업토털기업으로 변모하고 있습니다. 또한 금년부터 신제품인 미생물비료의 공급으로 수익성이 향상되고 있습니다.

○ 재무제표

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사료 곡물 관련주 3 종목 정리 : 고려산업, 한일사료, 미래생명자원

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